基本面调控压力加大
长城证券研究所：如果从深层次原因看，制约大盘反弹的重要因素仍然来自于基本面。宏观调控力度进一步加大，可能促使过快增长的宏观经济出现减速。国务院总理温家宝在新加坡访问期间指出，要防经济增长偏快转向过热、防物价全面上涨和防资产泡沫，财政政策以稳健为主，而货币政策主基调可能定为“从紧”。由于宏观经济出现了过热苗头，以及资产泡沫化倾向，国家宏观调控力度将会进一步加大，如果财政政策、货币政策效果不明显，很有可能重新动用行政措施来抑制过快的投资冲动，从而达到经济平稳增长的目标。由于基本面调控压力加大，近期仍然建议投资者保持谨慎观望，等待底部的确立。
短线将围绕半年线震荡
海通证券研究所：两市本次调整时间已经超过了一个月，指数的下跌幅度也已接近20%，中国石油、中国人寿等跌幅达到30%左右，有色金属板块跌幅更是接近50%。市场的做空动能已得到一定程度的释放，随着估值压力的缓解，未来再度急挫的可能性不大。
技术上，我们认为两市股指在半年线处可以获得较好支撑。目前，上证综指的半年线位于4873点位置、深成指的半年线处于16200点位置。短期两市股指最可能的运行方式是围绕半年线反复震荡，以时间换空间方式进行整理。
市场信心恢复尚需时日
兴业证券研究所：我们认为，近期外围市场仍难有出色表现。美国本周将公布重要经济数据，以及美联储下月是否降息仍无定数，美国股市尚未真正企稳。而这将拖累港股市场，从而对A股进一步施加心理压力。
同时，由于宏观调控的压力仍然存在，股指期货推出时间表不明朗，市场信心恢复尚需一定时日，市场将维持震荡筑底的过程。而目前的震荡，也正是为跨年度行情作准备的好时机。建议逢低买入金融服务、房地产等人民币升值受益股，以及黑色金属、轻工制造、家用电器、建筑建材、机械设备、交运设备等2008年估值在28倍以下的行业中持续增长型的蓝筹股。
非周期性行业成关注重点
光大证券研究所：近日医药、酿酒板块有所走强，而钢铁、有色走势偏弱。我们认为非周期性行业的走强，表明投资者更趋向于防守型投资策略。一方面，宏观调控的影响在加重，如因此而造成固定资产投资规模降低，相关周期性行业的利润增速可能减缓；另一方面，周期性行业在2007年经过大幅上涨，估值相对非周期性行业仍偏高。
由于市场信心恢复较慢，指数仍有下探的可能，但考虑到市场不利因素均已有所反应，大盘下探的空间相对有限，弱势震荡格局有望延续。三季度业绩环比增长较快的非周期性行业仍是关注重点。
震荡中关注两类个股
华泰证券研究所：有关数据显示，在经过持续的抛售后，主流机构所持有的中国石油已经所剩无几，目前只占流通盘的5％左右。因此，机构进一步砸盘的筹码已经不足，中国石油的股价有望逐步走稳，从而对大盘也会起到稳定作用。同时，近期市场消息面较为平静，股指期货推出时间仍无定论、宏观调控的新政策也尚未出台，这两只未落地的靴子会压制市场的作多冲动。在有关消息明朗之前，大盘总体会保持宽幅震荡的格局。
但在震荡之中，投资者仍可关注一些潜力板块。首先是三季度基金低配的商贸与消费品、生物医药等板块；其次是一些8月份之后上市的中小板股票，它们在市场最火爆之时上市，开盘定价极高，因此走出了3个多月的价值回归之路，目前的股价已经趋向合理水平，走势上也处于筑底回升阶段。
建议增持房地产行业
联合证券研究所：我们认为，深圳房地产市场目前所处的状态是：投机性需求退潮，刚性需求依然存在，并且潜在旺盛。市场在经历了“感冒发烧”后的自我修复和调整阶段后，将获得更健康的发展。我们预期，随着主流开发商更加理性而务实的定价策略，加上明年商业银行重新发放房贷，刚性需求将会被重新点燃并走出观望，深圳房地产市场的销售也会在明年二季度前逐步回暖。销售量的回升，将对房价形成支撑。深圳房价有望在经过今年下半年及明年上半年的调整之后，在明年下半年开始新的上升。
同时，基于美元已开始的降息之旅和人民币所承受的升值压力，将终结人民币加息进程的分析，我们判断2008年的房地产市场仍将处在低息与升值的较为有利的金融环境。我们对房地产行业仍维持“增持”评级。 |
