12月1日当周美元自历史低点附近展开强劲反弹。周初美元低位震荡，美国股市大幅下挫，令其受到拖累，周二受到阿布扎比政府投资花旗集团的消息提振，欧美股市强劲反弹，美元也出现小幅上扬，周三冲高75.73，但在美联储副主席科恩讲话，暗示可能降息的消息传出，美元回落，但收于75关口上方，周四依托5日均小幅上扬，周五早间美联储主席伯南克发表讲话，市场认为这暗示美联储12月会议可能降息，市场关注点转向这可能推动美国经济增长，推动美元显著上扬，升越75.75附近阻力至前期高点76.18，最终收报76.17。美国股市在周初下探至3个月低点后强劲反弹，并于周五升至3周多高点，大力刺激了市场信心恢复，并推动美元上扬。美元可能继续上试76.15附近阻力，突破则目标指向76.75水平。关注下周11月ISM制造业采购经理人指数，以及周末美国公布的11月非农就业数据。

美国经济数据表现好坏不一。房地产数据仍较为疲弱：9月标普/Case-Shiller全国房价指数第三季度季比下降1.7%，创该指数20年来纪录，年比下降4.5%。10月新屋销量实现小幅增长，但新屋价格下滑。10月成屋销量连续第八个月出现下滑，月比下降1.2%。10月营建许可向下修正为月降7.2%。10月总体营建支出下滑0.8%。同时消费方面也不容乐观。11月世界大型企业联合会消费者信心指数连续第四个月出现下滑，降至87.3。

10月个人收入季调后月升0.2%，个人支出月升0.2%，均低于预期。但是，第三季度GDP表现强劲，年比增长4.9％，符合预期，消费和出口成为主要推动因素，而投资则下降，市场认为第四季度GDP增速可能较大回落；11月24日当周首申失业救济人数增至9个月以来最高水平。物价保持稳定，10月个人消费支出物价指数月升0.3%年升2.9%，核心个人消费支出物价指数月升0.2%年升1.9%。

美联储褐皮书显示，美国住房市场表现仍十分低迷，建筑商预计住房市场最早要到2008年末才会复苏。与此同时，不包括食品和能源价格在内的核心通货膨胀仍处于控制之中，意味着美联储仍有减息余地。美联储副主席科恩表示，货币政策有必要保持灵敏，而近几周市场动荡加剧，部分抵消了市场在9月底至10月份改善的成果。美联储主席伯南克表示，经济不确定性高于平常，美联储在权衡已受到近期金融市场动荡严重影响的美国经济时必须保持高度的警惕性和灵活性，关注12月11日美联储利率决定公布之前的系列经济数据，主要有就业和零售数据等。

欧元兑美元自历史高点附近显著下跌。周初高位震荡，周三探底回升，重返1.48之上，但余下2个交易日明显下跌，最低至1.4630，收报1.4641。欧元兑美元可能继续下试1.46-1.45区间。欧元走势主要受到美元影响，而对欧元区数据反应较为平淡。欧元区数据显示经济保持稳健，通胀压力有所上升，但零售可能在未来拖累欧元区经济。

德国11月商业景气指数意外月比稍增，至104.2。德国11月失业率为8.6%，失业人数减少5.3万人。欧元区第三季度GDP季升0.7%年升2.7%，超过预期。主要是家庭消费的支撑，年增1.6%，以及商业投资年增1.4%。但是，欧元区10月M3货币供应增长年率由9月的11.3%增至12.3%，表明欧元区中期通胀上行压力仍迫近。欧元区11月CPI年升3.0%，增至6年半来的高点。此外，德国10月实际零售销售月降3.3%年降0.6%，也值得关注。欧央行行长特里谢警告称，只有价格稳定才能维护央行信誉，并为欧元区创造新的工作机会。但市场预期在国际金融市场不稳的环境中，欧央行在下周四会议上可能将继续利率于4.0%不变。下周欧元区将公布11月制造业采购经理人指数，并召开财长会议等。

英镑兑美元上行遇阻回落。英镑得到套利交易有所恢复的支持，但也因市场对英国经济的担忧而承压。上半周英镑震荡上行，周三升至2.0824，在前期高点附近，也是68%回档位遇阻，余下2个交易日回吐此前全部涨幅，最终收报2.0571。英国数据显示，房地产价格下滑，信贷收缩，消费信心下降。11月Hometrack房价月比下降0.2%，为连续第2个月下降，年比上升3.6%，为06年6月来最低升幅。10月抵押贷款增加73亿英镑，大幅减至27个月来低点。抵押贷款许可总计为8.8万件，为05年2月以来最弱。10月M4货币供应降至月升0.2%年升11.8%。

11月消费者信心指数月比降至-10，为近5年来的最低水平。但11月CBI零售销售指数为13，平均出售价格为1998年5月以来的最高水平。英央行行长金恩表示，英国短期前景相当令人不安，通胀和增长前景都稍欠良性。对通货膨胀压力保持警惕，因此可能将暂时维持利率不变。最新利率决定将于下周四公布。下周适度关注英国11月采购经理人指数等。

美元兑日圆探底后强劲反弹。周初市场仍然受到避险情绪影响，日圆受到追捧而全走强，美元兑日圆延续前期跌势，至近2年半低点107.20，此后欧美股市受到花期接受阿拉伯地区投资集团投资消息提振而强劲反弹，市场信心部分恢复，日圆遭抛售，美元兑日圆强劲反弹，周五最高升至111.21，接近前期跌幅的38%回档位，收报111.12。汇价突破109附近阻力，周K为看涨报，下周可能继续上试111.35/85，其上也有较多阻力，可能有一番争夺。日本当周数据表现相对良好，通胀稍有上升，但对日圆提振有限，因日圆利率前景依然暗淡。10月零售销售月升0.3％年升0.8％，日本政府2年半以来首次上调零售销售评估。10月工业产值月比上升1.6%，为两个月来首次上升。10月失业率在此前连续2个月上扬后保持不变，持平于4.0％，失业人数减少10万人至271万人，为连续第23个月下降。工薪家庭支出年比上升0.4％。10月全国CPI年比上升0.3％，为近一年以来首次上扬。因日央行将关注更多国际金融市场变化，市场预期日央行仍将在较长时间维持利率不变。 下周五日本将公布第三季度GDP。

油价和金价大幅下跌，令商品货币承压。美元反弹，以及市场认为全球经济增速可能放缓的担忧，潜在利空商品。NYMEX原油期价持续下跌，并为一个多月以来首次收于90美元下方。金价在周一冲击前期高点，见高837.2美元，之后持续下挫，收报783.3美元。澳元兑美元回探0.8666企稳回升，但升幅有限，澳元在连续3周下跌之后展开震荡整理，短期可能仍有一定回升动能，但需突破20和30日均附近方能拓展，否则仍可能下跌。下周关注澳央行周三利率决定，可能维持不变。美元兑加元保持在1.0关口下方来回震荡，周五最终升越该位，最高至1.0014，收于1.0上方。汇价持续4周强势上行，周图指标继续向好，仍可能震荡走高。加拿大第三季度GDP季升0.7%年升2.9%，高于预期。下周关注周二加央行利率决定，以及周末11月失业率等。低息货币瑞郎因市场情绪稳定而遭到抛售，美元兑瑞郎在周初位于1.1附近震荡后强劲上扬，升至三周多高点1.1319。

人民币兑美元小幅走高，再创汇改以来新高后持续回调。周初连续2个交易日上扬，周二开盘突破7.39关口，报于7.3872，余下3个交易日持续回调，周五开盘报于7.3997。人民币汇价本周因欧盟三驾马车来访而备受关注，但所受影响有限，人民币走势仍主要受美元影响，美元本周自纪录低点附近强劲反弹，抑制了人民币兑美元升值势头。欧盟官员表示，中国可能让人民币兑欧元加速升值。

然而，欧盟领导人却没有发布中国已经在人民币兑欧元升值问题上做出坚实承诺的表态。有市场传言称，国务院各相关部门之间已经形成共识，人民币汇率需要作进一步的升值调整，但该校席未得到证实。中国国务院总理温家宝表示，针对人民币兑欧元的升值节奏，将根据中国推动汇率改革的“渐进性、主动性和可控性”三原则，人民币汇率改革将是一个渐进的过程。但市场仍需密切关注中国政府政策动向，以及国际金融市场中美元，欧元和日圆等三大货币的走势。本周末首次中日经济高层对话，下周欧元区再次讨论人民币兑欧元走势，人民币升值的外在压力持续，仍更主要关注美元走势。

(章隽 撰稿)