常胜之兵不尚奇谋

	\| 鼎砥首页 \| 股票频道 \| 外汇频道 \| 期货专栏 \| 财经信息 \| 基金频道 \| 港股频道 \| 经济人物 \| 鼎砥软件 \| 鼎砥论坛 \|
	\| 大盘分析 \| 鼎砥学院 \| 黑马推荐 \| 要闻点评 \| 个股研究 \| 板块聚焦 \| 生活资讯 \| 畅游天下 \| 汽车专栏 \| 鼎砥短信 \|

您现在的位置：鼎砥投资网 >> 学院 >> 股市兵法 >> 文章正文

常胜之兵不尚奇谋

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-2-4

　　作者：缥缈

　　近期市场连续破位，1月月线收出长阴。这是自2005年A股股改以来最大的“结构性股灾”；相对于去年的高点6124点，指数已经跌去1900多点。而两市综指，单日跌幅在6％以上的天数1月出现了三次，更属于“前所未有”。

　　本轮杀跌，已经杀到金融股，两市总市值在14天里缩水20％，均线支撑全部跌穿。这决不是某一单一因素所能造成的，后面必有更深层次的原因。

　　现在失控的不仅是股市，而是机构投资者的持股信心发生了“动摇”。

　　细究其原因，本轮跌势由“中国平安（爱股,行情,资讯）（以下简称平保）增发”开始，诱发两市大面积沽空；目前仍未能止跌。不但如此，平安保险“千亿级别”的巨额增发，还涉及诸多市场政策。

　　首先，平安保险本次增发的资金规模过于巨大——12亿股的“股权融资”，以及400亿元的可分离债，总计在1500亿元上下。在历史上，通常只有战争，才能达到这种规模的融资。

　　其次，企业相关资金的用途，不能背离“十一五”国民经济的发展纲要。

　　事实上，十七大之后，就业、民生、稳定，是新一届中央领导集体需要面对的首要问题。因此，对于政府来说，必须逐步减缓当前全社会的就业压力，否则就不能保证社会稳定，不能保证“经济又好又快，持续发展”。

　　今后五年，政府解决就业，最根本的途径在于企业升级。可以这样说，我国的企业其实并不缺“贷款”，缺的是“资本金”；不缺“金融支持”，缺的是“资本支持”。实际上，企业资本金的扩大，除了企业积累外，如何将投资收益转化为企业资本并且建立良性的“资本性资金”，中国股市必须是牛市，才能建起一条“从居民到企业”的融资渠道；这也是中国金融业和资本市场的首要任务，是重中之重。

　　从这个意义上说，平安保险融资并非不可以，但必须说明用途。如果理由并不充分，或并非急需，通过的可能性恐怕就会很低。

　　再次，内地企业的再融资，是不鼓励“一次性”的，这是一个原则问题。平安保险的行业属性，以及行业地位，解决不了今后我国企业资本如何“形成”的这一关键问题。

　　当前，越是落后地区，越是政策性的行业，筹集资金越难。行业之间的上下游效应，加剧了中小企业的危机感。在这种情况下，平安保险超量融资，显然无助于解决任何问题。

　　最后，由“1·21事件”，前瞻2008年A股的前景，行情将很可能并不是表现在分红多少、市盈率高低和资金是否平衡方面，而是在企业融资的“规模管制和价格管制”上。在股票供给方面，有“大小非”的自然进程和融资以及再融资的发行市场；在资金供给方面，则有银行、基金、保险等不断扩张的理财产品。

　　综上所述，今年的A股可能会有大涨大跌，但是整体判断，决不会走成熊市。

　　“常胜之兵，不尚奇谋”，今年的行情仍会是“政策市”，而且，政策调控的意图会是“反趋势”的——在指数的“急跌”阶段出些利好，以化解市场风险；在指数的“急升”阶段，适时推出一定规模的“增发”或者“首发”。

上一篇文章：恐慌趋于平息择机适度贪婪

下一篇文章：没有了