《投“基”取巧》之基金投资前的准备（中）

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作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-3-18

精彩回顾：《投“基”取巧》之买基金：最轻松、最安全的投资选择

　　　　　　　《投“基”取巧》之买基金：最轻松、最安全的投资选择(下)

　　　　　　　《投“基”取巧》之基金投资前的准备(上)

　　考察基金业绩的几种有效方法

　　选基金要看基金的业绩表现，那么如何来考察基金的业绩表现呢？以下5点是考察基金业绩的实用方法，操作起来也比较简单。

　　1看基金的费用

　　基金的经营成本每年高达数百万，这对基金的净资产值和收益都是一个负面因素，因为它们都要从基金的总资产中扣除，从而减少投资者的投资价值及其收益率。考察基金的费用也就成为判断基金业绩的一个重要方法，对于同样的投资额，所需支付的费用越少，投资者的实际收益就会越大，也就可以说这只基金更好些。同时，较低的费用开支反映了基金管理公司的管理状况，也从侧面反映出其可能会有较好的业绩。通常在基金的招募说明书中会详细列明所收取费用的种类，在以后的各期财务报告中也会向投资者说明各类费用的实际使用金额，借此，投资者能比较容易地在不同基金之间进行比较。

　　2看基金的规模

　　基金的规模对基金的业绩也有很大的影响。通常规模较大的基金可以很好地通过分散投资来减少投资风险，由于它们可以负担得起高昂的研究费用，请得起良好的基金经理，投资成功率也较高，同时其费用反而会比较低，因为有些管理费用是必须的，基金的规模越大，分摊到每一基金单位的管理费用就越小。但是它也有缺陷，就是在操作上就会缺乏机动性、灵活性和流动性，这在某些情况下这会增大基金的风险。所以许多国家规定，基金持有一只证券的数量不得超过该证券在市场上的发行总数的一定比例，因而从某种程度上也限制了其赢利能力。

　　小基金则因为难以负担昂贵的研究分析费用，投资的风险性较高，而且基金持有人很容易拥有基金的相当份额，那么该投资者的行为会对基金的运作产生较大影响，这无疑会影响持有基金的变现能力。但是从另一方面来说，高风险的同时它也可以带来高回报，很多回报率高的基金的规模都不是很大。

　　总的来说，看基金的规模来评价基金的业绩并不是说基金规模越大越好，或者是越小越好，而是要根据基金的不同种类，根据其特点、市场规模等综合因素，具体分析某种基金应当具有的规模。如对于货币市场基金和债券市场基金来说，由于固定收入型证券的性质使这两类基金的资产规模同其业绩呈正相关，即规模越大，表现也越好，因为好的交易往往被大规模交易的基金所获得；投资于蓝筹股的基金，也通常是运作得比较好的大型基金。而那些追求长期最大资本增值的进取型基金的规模则偏小，因为分散投资会降低基金的收益率，这类基金不可能去进行这种投资，因此，基金规模就偏小。

　　3看基金的现金流量

　　现金流量可以解释为证券投资基金的货币的净增长，即购买基金单位的现金超过赎回基金单位的现金的部分。通过看现金流量来考察基金的业绩就是看基金现金流量变化以及现金流量在基金总资产中所占比率的变化。事实证明，当某一基金有大量现金注入时，基金的运作呈现良好的发展势头，基金的业绩也呈上升态势；但是，如果这种大量的现金流入停止，基金业绩的上升势态也随之停止，甚至还有下降的趋势。所以，对开放式的证券投资基金而言，大规模现金流量的负增长意味着基金的投资者或是出于对基金业绩的不满，或是不堪基金的费用负担，或是由于其他一些消极因素，而撤回了在该基金中的投资，意味着这只基金的业绩正在下滑，投资者应当避而远之。

　　如一只积极成长型开放式基金的总资产在一年内由2 000万元增长到4000万元，假定其中500万元的增长归结于所投资证券的升值，其余1500万元的增长来自新股东的投资，那么，该基金当年现金净流入量占基金总资产年初值的比率为75%［(1500万÷2000万)×100%］，这只基金就可以称得上是一只业绩不错的基金。

　　4看基金的周转率

　　基金周转率是指基金的证券资产购进量或售出量的较小值与基金净资产值之比，它是一项反映基金买进和卖出证券数量的指标，即买卖其持有有价证券的频率。所以不同的公司，不同的投资风格，其周转率是不一样的。如果基金公司注重长期投资，那么其基金的周转率就低，反之，若是以短期投资为主则其基金的周转率就高。在年报财务报告书附注中，投资者可用证券年成交额的一半与基金平均资产净值相除来计算基金周转率，它也意味着基金持有一种证券的平均时限，如果周转率为100%，则意味着基金持有某一股票或债券的平均时间为1年，50%的周转率则意味着基金持有某一种投票或债券的平均时间为2年，200%的周转率则意味着这个时间为6个月，依次类推。

　　一般来说，周转率高的基金，交易成本显然要高于那些周转率低的基金，如果证券市场正处于上升期，投资收益会远远大于这些交易成本，此时周转率高是有利的；反之，如果证券市场处于衰退期，低周转率策略较为有利。在其他因素相同的情况下，投资者应当把视线转向基金周转率相对较低的基金，这是因为过高的周转率意味着交易成本的提高，也即收益的减少。

　　5看基金的资产配置

　　同种基金，不同的资产配置，其基金业绩也可能是截然不同的。有的投资于成长快但风险高的小公司，有的则投资于成长慢但风险低的大公司。而且，持股比率及所投资的资产既会影响投资的风险和利益，也会影响到基金最终的收益。关于证券投资基金的资产配置，投资者可以查阅有关媒体获取有关信息资料和数据，但是仅仅知道基金拥有多少股票和债券是不够的，还必须明确拥有每只股票和债券的数量和市值。一个比较好的办法就是查看一下基金所持有金额最大的前几种资产是什么，从而判断其收益的可能性和风险程度的大小。

　　基金收益的构成

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