中金公司周策略：密切关注二三线蓝筹股的崛起

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作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-1-4

●本周中金观点：继续看多。再过一段时间，上市公司将陆续开始公布2007 年度的业绩，现在来看尚没有迹象表明业绩会低于市场的预期；市场对于一系列偏紧的宏观调控政策已经逐步消化，近期政府出台更加严厉的出乎意料的调控政策的可能性不大；目前市场人气和资金面的状况也都不错。我们判断当前的牛市格局至少短期内还能够维持。我们继续建议投资者重点把握以中证500 指数成分股为代表的小市值股票，同时密切关注二三线蓝筹股的崛起；我们认为地产股正在筑底阶段，长线投资者可积极介入。

　　●中金推荐组合：稍稍落后。虽然上周中金推荐组合指数大涨3.9%，但仍落后于沪深300 指数4.6%的巨大涨幅。总体而言，90%的股票都以上涨报收，其中东方航空、中兴通讯等个股受消息面影响上涨幅度最大，超过10%；仅中国平安、康缘药业、大秦铁路等3 只个股出现微调。全年来看，中金推荐组合累计涨幅达到198.1%，超过沪深300 指数36.6 个百分点。中金PCS 推荐组合上周涨幅为4.2%，也略逊于大市；表现最好的个股是贵州茅台(9.0%)、华发股份(5.8%)、中国铅笔(5.8%)。本周起，我们将黄山旅游替换成最新推荐的小盘股飞亚达A。

　　●一周市场回顾：大幅上扬。国内市场年末做多意愿十分强烈，主要股指皆以大幅度上涨告终。沪深300、上证指数和深圳成指一周分别上涨4.6%、3.1%和5.3%；中小板更是热度不减，继续强势上攻，一周涨幅达到7.5%；B 股指数受海外市场影响稍有落后。从市场风格来看，大盘股依然落后，小盘股继续保持强势，二三线的蓝筹股则正在崛起。从板块来看，受消息面的影响，电信服务板块一周大涨13.8%，遥遥领先；医药、食品、零售等板块涨幅也达到6%以上，保险、银行等行业依然表现欠佳。从资金流向来看，整个市场资金仍呈现净流入，且绝对额有所放大；大多数行业呈现资金净流入，并且都以上涨报收，仅钢铁板块显示“卖出背离”。中金推荐组合个股中，呈现“买入背离”是中国平安、大秦铁路、康缘药业等；而中兴通讯和武钢股份则继续呈现“卖出背离”。上周国际市场比较平淡，除了俄罗斯和印度涨幅超过5%之外，其他市场涨跌幅都不是很大。圣诞节因素可能是市场交易不活跃的主要原因。摩根AC 世界指数一周微涨1.1%，香港恒生指数和国企指数的变化都不超过1%。

　　●市场资金情况：成交活跃。上周，A 股成交金额达到9877 亿元，较前一周上升52%，换手率由7.7%升至10.9%，是过去2 个半月来的最活跃的一周。股票的开户数也因此环比上升了17%，显示市场人气有所回升。本周，值得注意的是，一些大盘蓝筹股的限售股可以流通，例如中国国航、中兴通讯、中国银行等，它们的动作到底如何将对市场产生一定的影响，需要观察；此外，国债指数继续走强，一周上涨0.2%，也值得关注；再有，黄金期货推出在即，对部分市场资金会有一定的吸引力。不过，人民币继续快速升值(一周0.89%)，我们对于国内股票市场资金面的状况继续保持乐观态度。

　　●市场估值情况：略有上升。上周，中证100、中证200 和中证500 等三个指数08 年市盈率分别为29.0 倍、29.1 倍和30.3 倍，较前一周略有上升。中小板的市盈率也由前一周的39 倍上升至40倍。小市值股票继续保持小幅度的溢价。不过，从08 年市净率的角度来看，中证500 指数(5.9 倍)比中证100(8.7 倍)和中证200(8.4 倍)低出不少，安全性相对而言还是比较高。然而，中小板高达11.3 倍的市净率仍然需要提醒投资者注意，目前来看，应该是一个风险较高的区域。国际市场没有太大的变化，静态市盈率水平维持在16 倍左右。 (本文来源：中金公司 )

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