华西证券本周策略：蓝筹股又到买入时机（附股）

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作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-2-4

上周A股市场再次大幅下跌，上证综指一周下跌418点，跌幅8.08%，创造了本轮牛市行情以来的最大单周跌幅。如果加上此前一周股指下挫5.55%，在最近的两周，市场累计下跌惊人。

　　一、美国出手拯救市场

　　上周A股市场下跌的根源是美国次按危机的蔓延，在花旗银行、美林等金融机构连续爆出100亿美元的巨额亏损后，导致市场对美国经济前景的担忧，最终导致全球股市都出现了剧烈的下跌。

　　但是值得关注的是，上周面对股市的下跌，美国政府果断出手，美联储紧急降息75个基点，由于本周美联储将召开例行会议，市场预计如果预期进一步恶化，美国仍有进一步降息可能。在美国政府开始采取措施后，市场的恐慌情绪有所缓和，欧美股市都迎来了快速下跌后的反弹走势。结合标普500指数走势，我们预计美股将逐步企稳，因此国内市场的外部环境压力将有所缓和。

　　二、市场估值快速下降

　　经过最近两周的快速下跌后，市场的估值水平快速下降。最新统计数据显示，截至上周五，全部A股根据2008年盈利预计计算的动态市盈率回到了26 倍。市场估值水平快速下降的原因在于上周初市场的下跌仍以大盘蓝筹股为主。

　　结合我们对2008年市场的判断，股指的核心估值位在4900点附近，上下波动的区间在4100点到6300点左右。上周A股市场动态PE处于合理区间的下限，同时市场最低达到了4500点附近，因此我们认为市场已经回到了一个比较安全的区域。。

　　三、再现风格转换苗头

　　上周盘面出现热点变换的迹象，即中小市值的题材炒作有冲高回落趋势，例如农业板块的龙头个股新农开发跌停，北大荒跌幅也超过5%，整个农业板块下跌；此外创投概念股紫光股份、大众公用和钱江水利等跌幅也在5%附近，显示题材炒作明显降温。

　　但是大蓝蓝筹股开始探底回升，经过周初的杀跌后，周五金融和房地产股开始走强，特别是房地产板块，大幅上涨，例如金地集团涨停，而保利地产、万科A涨幅都超过6%；而银行股也是全线飘红。

　　我们认为，从市场资金流向来看，市场风格有逐步从中小市值的题材股向大市值的蓝筹股转移的趋势。经过去年10月份开始的两波大幅调整后，以金融地产为代表的大市值个股投资机会已经明显增加。

　　四、投资策略：积极增持大蓝筹股

　　上周A股市场下跌的根源是美国次按危机的蔓延，值得关注的是，在美国政府开始采取措施后，市场的恐慌情绪有所缓和，欧美股市都迎来了快速下跌后的反弹走势。结合标普500指数走势，我们预计美股将逐步企稳，因此国内市场的外部环境压力将有所缓和。

　　结合我们对2008年市场的判断，股指的核心估值位在4900点附近，上下波动的区间在4100点到6300点左右。上周A股市场动态PE处于合理区间的下限，同时市场最低达到了4500点附近，因此我们认为市场已经回到了一个比较安全的区域。

　　上周盘面出现热点变换的迹象，即中小市值的题材炒作有冲高回落趋势，大蓝蓝筹股开始探底回升。我们认为，从市场资金流向来看，市场风格有逐步从中小市值的题材股向大市值的蓝筹股转移的趋势。经过去年10月份开始的两波大幅调整后，以金融地产为代表的大市值个股投资机会已经明显增加。

　　对于本周A股市场的走势，我们认为继续反弹将是主基调。虽然市场有热点转换的趋势，但是题材股的降温对股指影响有限，而大市值蓝筹股走强对股指上行具有显著推动作用。在操作策略上，考虑到市场整体风险释放和回到安全区域，我们建议投资者积极增持仓位，同时重要做好持仓的结构调整。建议继续减持受限价影响、缺乏业绩支撑而大幅上涨的奥运、化工、农业等题材股。另外，除开继续增持商业零售、高档品牌消费品等防御性行业龙头股以外，重点建议增持银行股板块。重点个股：大商股份、宇通客车、浔兴股份、交通银行和工商银行。 (本文来源：华西证券 )

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