十大券商本周策略：弱市修复　逢低吸纳地产股

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作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-3-18

银河证券：市场面临四方面压力有望进入弱市修复期

　　从本周情况看，市场仍然面临四个方面的压力：

　　一是海外市场冲击仍然存在，上周标普公司刚刚发布报告认为大规模次贷减值处置基本结束，但上周五美国贝尔斯登公司流动性风险陡现，再次打击了美国股市，势必对疲弱的A股市场产生新的压力。

　　二是2月份宏观经济运行数据冲击的余波仍未完全消散，国家加大宏观调控的预期仍然存在，从而抑制市场的做多热情。在一季度经济运行数据公布之前，市场的悲观预期不会发生根本性扭转。

　　三是基金出现持续净赎回现象，资金供给短缺状况没有根本性的改观。事实上，尽管证监会连续批准了10只股票基金的发行，但是发行情况十分不乐观，截止目前为止没有一只基金正式宣布设立，新基金的入市仍然需要时间，相反股市连续下跌加大了基金赎回力度，赎回量远大于申购量。

　　四是由于大盘连续下跌，投资信心发生了逆转，长期持股的信心出现了动摇，这势必压制大盘可能出现的反弹力度。

　　基于上述分析，我们认为，短期内A股市场大幅下跌的概率减少，但是强劲反弹的压力依然较大，市场有望进入弱市修复期。

　　德邦证券:中长期系统机会并没有根本性改变

　　我们本周的基本观点是：中长期系统机会并没有根本性改变。虽然外围市场的持续恶化因为得到政府对金融系统注资而得到短暂的缓解，但国内的有关经济数据并不乐观引发了投资者的极度担忧甚至产生恐慌。

　　短期由于快速杀跌而使市场有超跌之嫌，特别是本周大跌却明显缩量显示投资者杀跌的动力逐步枯竭，因此不排除市场出现一定的反弹，但我们认为阶段回升的机会可能要延后，同时目前大幅下跌的风险减少，未来的系统性机会将在耐心中兑现。

　　广发证券：高通胀的历史启示股市中期走势不容乐观

　　经济放缓、通胀上行与宏观调控政策的不确定性，在短期内放大了投资者的担忧，股票市场也因此出现了持续的大幅度调整。近期陆续公布的宏观数据几乎无一例外显示出实体经济开始显现出拐点痕迹：一方面是国外经济放缓导致需求减少，出口与顺差增长下滑明显；另一方面是央行紧缩的政策已经奏效，信贷、货币增长与工业生产也开始回落。从趋势上来看，这两个过程在未来还会延续。在繁杂的数据之中，通胀是我们关注的焦点。与实体经济放缓相比，通胀高企是目前股票市场面临的最大风险。

　　我们认为，为了抑制通胀水平，目前反周期的货币政策对实体经济和股票市场的负面影响已经显现。无论是从理论还是历史经验来看，在通胀有效下行并得到控制之前，货币政策的松动似乎难以预见。在这一情况下，股票市场的中期走势尚不容乐观。相反，短期管理层的利好举动并不能有效打消这一疑惑。

　　申银万国：通胀的顺利传导是关键 08年企业盈利有保证

　　能否实现通胀的有效传导是决定企业盈利的关键。当前的“滞胀”会不会，以及在多长时间内转变为“复苏”或者“衰退”，是决定A股趋势的关键。有些悲观投资者逻辑上存在一些矛盾。看淡经济前景，认定企业盈利下滑，同时认为通胀将持续相当长时间。我们的分析指出，如果通胀能够持续，PPI和CPI共同上行，企业盈利不会出现在短期(6-12个月)内出现大幅下滑。

　　如果投资者认为通胀持续，那么不应该对短期企业盈利悲观；同样，最悲观的分析隐含了通货紧缩的预期。即，未来经济增速下滑，而且价格普遍下行。但我们目前的判断是，08年的物价传导要好于05年，企业盈利短期有保证。

　　方正证券：投资价值逐步凸显耐心等待构筑中期底部

　　近期市场受国际市场下跌，以及国内2月经济数据影响，股指单边下行，沪指跌破4000点心理关口，300指数、深成指上周也相继跌破年线。

　　上周是两会的第二周，此前市场对于两会出台实质性利好政策期望较高，例如降低印花税，4000点的最终失守，一定程度上反映了投资者政策预期落空之后的失落情绪。

　　4000点心理关口跌破之后，下方的主要支撑位在3600-3800一线，目前沪深300的动态市盈率已经降至25倍，投资价值逐步凸显，策略上我们对于市场中期趋势逐步趋于乐观，时间上预计3月下旬至4月，市场出现中级反弹的概率较大。

　　东方证券：非理性导致大跌创造机会

　　我们认为：近期市场的大跌更多的是投资对于未来A股市场悲观预期下的非理性行为所致。投资者应该以更为理性和积极的目光看待目前的A股市场。一方面，考虑到08年上市公司25％至30%的净利润增长速度，08年A股动态估值水平已经回落20倍左右的合理区间。另一方面，我们认为中国经济依然会保持高增长，2月份出口的大幅下滑更多的因是为春节因素所导致，而1－2月份的工业增加值仍保持较快的增长，折年率达到17％，一季度的宏观经济增长和上市公司业绩增长会高于市场的预期。在目前的市场情况下，估值和业绩增长应该成为投资者选股的首要标准。

　　招商证券：恐慌性抛售将至，报复性反弹紧随

　　我们认为阶段性的平衡区域可望形成于3500-4100点一带。预计下一阶段市场将先出现恐慌性抛售，而后紧随着报复性反弹。投资者有必要区分不同持仓水平的投资者制定战术。相对仓位较轻的投资者，下一阶段可在恐慌性抛售中逐步逢低增持；相对仓位较重的投资者或可考虑先行降低仓位，但在恐慌性抛售末端应注意克服心理压力集中积极增持，等待报复性反弹快速减仓。

　　本周行业研究员推荐的公司中，建议关注贵州茅台、通化东宝。

　　中投证券：本周有望反弹关注能源环保

　　本周有望反弹。3月18日，美联储可能宣布降息，或将刺激美国股市走强，有助于提振A股投资者信心；此外，美联储降息给中国央行的加息决策带来困难；鉴于08年上半年通胀压力较大，3月份央票和正回购到期数量较多，存款准备金率首先上调的可能性很高。如果我们的判断正确，市场对短期内加息的预期将会有所减弱。我们认为下周市场有望短暂反弹。但由于短期内缺乏热点支撑，市场真正有所起色可能要等到1季度经济数据公布，经济情况及政策更加明朗化以后。

　　东海证券：控制仓位多看少动关注超跌大蓝筹

　　就当前来看，我们认为本周市场主要在于消化前期市场的负面消息和周边市场的波动以等待政策面和台海问题的确定性进展，整体市场将以震荡探底为主。长期而言，我们看好中国经济的长期增长潜力，在整体市场回落探底的过程中，我们等待原本估值过高的部分行业投资机会的再现。在操作策略上，建议投资者谨慎为主，控制仓位，多看少动。

　　重点关注：建议投资者关注具有涨价预期的抗通胀类行业如煤炭、农林等，和前期涨幅较大而近期随整体市场轮跌的板块，以及超跌的大盘蓝筹和底部重组股。

　　国海证券:密切关注筹码大幅集中的个股

　　因短期大盘仍存在震荡反弹的可能，但大盘在酝酿技术性反弹，故在反弹前，本周投资者不宜盲目杀跌；但大盘中线仍将面临巨额再融资以及周边股市动荡的困扰，故仓位较重的投资者逢大盘反弹之际仍需减持，控制好仓位。个股方面，可关注煤炭等跌出投资价值的蓝筹股，另外应继续回避一些近期累计涨幅较大的个股特别是一些缺乏业绩支撑的概念股，因为这些个股存在补跌的要求。 (网易财经 )

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